12月22日，第五届（2024）PwC 3535论坛年度最佳论文奖颁奖典礼在京举办。创新发展学院中国金融发展研究院副教授张潇与北京大学汇丰商学院长聘教授李凯和2023级博士生胡伟平合作撰写的 Financial constraints, cash flow timing patterns, and asset prices (《融资约束，现金流期限特征与资产价格》) 荣获PwC3535年度最佳论文Top 10。
获奖论文于2024年7月发表于金融学顶级期刊Journal of Financial Economics。论文研究了融资约束对经营性现金流回收时机的影响，以及其相应的公司融资政策和资产定价方面的推论。研究发现，现实中公司的经营性现金流回收政策往往是内生决定的，并且与公司的融资约束状况和股票的价格具有紧密的联系。论文创新性地在一个基于投资的动态资产定价模型中引入了公司的经营性现金流回收政策，意味着公司生产的产品可以转化为立刻回收的现金流或延迟回收的现金流（以流动资产的形式储存）。该机制在实证数据中得到了验证，展示了公司经营性现金流回收政策的决定方式，以及这一政策是如何影响公司融资决策和市场估值。这为基于投资的均衡资产定价理论提供了新的实证支持。
经过为期两个月的申报，论坛收到了来自全国知名高校及研究机构的386篇发表在顶级期刊的参评论文。由22位权威资深教授组成的独立学术评审委员会，从中遴选出35篇提名奖论文，并在12月22日的颁奖典礼现场上揭晓2024年10篇年度最佳论文。众多学术界和产业界资深专家、青年学者共聚普华永道学术盛典，共同见证了最佳论文奖名单的揭晓。清华大学孵化的专业知识传播平台“学说”、服贸会官方平台对此次颁奖典礼进行了全程直播，超过39万名观众在线收看。
PwC3535论坛由普华永道中国于2020年创办，作为国内专业服务领域首个学术奖项，“PwC3535年度最佳论文奖”广泛接受内地、香港及澳门地区35周岁以下青年学者近五年已公开发表于学术期刊的论文参评。
撰稿：张潇、赵阳；审稿：林艺茹、王颖
编辑：刘禹；审核：孙颖
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