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9月22日晚7点，中国社会科学院金融研究所副所长、博士生导师王国刚教授应金融学院之邀，就建立多层次资本市场的若干问题进行了报告。学术报告厅异常火爆，座无虚席。金融学院李健教授主持了讲座。

王教授首先让大家明确了资本市场的概念。资本市场是指配给资本性资源，它包括证券市场和非证券市场，它并不是单一的股票市场，后者只是证券市场的分支。接着，王教授从三个方面就建立多层次资本市场进行了讨论。

第一，为什么要发展资本市场。我国近几年出现了资金相对过剩和相对紧缺并存的现象。一方面，银行存在大量存差（存款量远远大于贷款量）；利息率连续下调也未阻挡城乡居民存款的大幅度增长，今年六月份我国城乡居民存款已达到１２万亿元；同时企业存款大幅增长，尤其是定期存款的比率不但提高。另一方面，市场格局变化导致企业资金状况改变。９５年我国从卖方市场转为买方市场，９９％以上商品供过于求，导致一场场激烈的价格战。相应的就要求企业降低成本，加强管理，提高技术水平，同时调整经济结构，实现商业性高科技产业化。这些都需要大量的资金支持。根据现行的贷款通则，由于企业负债率过高（我国大部分企业可达６０％－７０％），企业申请贷款资格受到了威胁。王教授指出，产生这种现象的关键在于企业债务性资金相对过剩，资本性资金相对短缺，而银行放贷对企业永远都是债务性资金，所以通过银行不能改变这一现状，真正有效的解决方法是依靠资本市场机制。

第二，建立多层次资本市场体系是资本市场发展的目标。二十年的改革开放，我们在经济方面虽然取得了一定的成效，但是却不断以行政手段消灭多层次，形成了高度中央集权单一市场的行政体制。我们的改革只是体制的复归——计划经济体制，而真正的改革是突破中央集权的体制，按照市场经济体制来运作。中国不可能只以二元经济概括，不能用一个标准来满足，因为中国是多层次的经济，企业是多层次的，投资者是多层次的等等。

第三，如何建立多层次资本市场。首先要正确认识规范化，正确处理好三个关系：计划经济规范和市场经济规范；制度规范和机理（机制原理）规范；多层次规范和单一规范。其次，不能简单用行政手段和国有资产建立多层次的市场，不能简单的用行政手段定义其为全国性或区域性的市场。然后应该注意，市场组织有自己权力，要维护其独立性。再者，要开放市场，以实现区域、全国、国际的交互。王教授反复强调不能把多层次市场建设仅仅限于证券业，不能用教科书的方法把市场切开，要从整个金融服务于实体经济的角度，如何有利于实体经济的发展，如何有利于金融的健康成长的角度来讨论。最后王教授肯定的指出，发挥广大人民群众的创造力，中国的经济就会有远大的发展前途。

报告结束，王教授热情的详细的解答了同学们的问题。整场讲座王教授完全脱稿侃侃而谈，并以简单浅显的比喻，形象生动深刻地揭示了中国经济社会的某些弊病，给大家开起了更广阔的研究思路。诙谐的语言，激情的演说，不时赢来同学们的笑声和阵阵掌声。最后讲座在大家热烈的掌声中结束。